2021年上半年，面板漲價周期到了新的峰值。在面板價格繼續上漲的同時，大多企業利潤上漲幅度較大，不過部分企業仍在虧損。至今，中國新型顯示產業經過了十多年的發展建設，在景氣周期，行業呈現了何種格局?又帶來了怎樣的行業變動?一同關注!

　　上半年業績：頭部企業增幅明顯

　　今年上半年，幾家重要面板企業在營收方面均有一定增長，其中，TCL科技、彩虹股份、和輝光電整體營收漲幅上升超100%。

　　而在凈利潤上看，各家企業仍有差別。

　　TOP2企業利潤上漲幅度較大

　　顯示面板收入中，京東方依然占據第一，顯示業務及MLED業務營收合計為1049.47億元，同比上漲89.83%。

　　值得注意的是，今年上半年京東方實現凈利潤127.62億元，同比上漲1023.96%。據了解，京東方在2020年全年凈利潤為50.4億元，今年上半年凈利潤已是去年全年的2.5倍。 數據顯示，京東方127.62億元的歸母凈利潤在A股半年報榜當中排名32， 排名上漲186，增速明顯。

　　上半年TCL科技凈利漲幅也有461.55%，為67.84億元。在整體營收上，TCL實現了153.29%的增長，營收為742.99億元，其中半導體顯示業務營收為407.56億元，TCL 華星實現銷售面積 1779.2 萬平方米。

　　TOP2之外，整體情況受多重影響

　　除了TOP2，利潤變動幅度較大的還有維信諾及龍騰光電。

　　維信諾此次虧損7.43億元，在營收上漲的同時，利潤同比下降903.84%。

　　事實上，上半年維信諾市場份額并未減少，其在半年報中表示，上半年維信諾持續擴大市場份額，OLED產品出貨約1400萬片，位列全球第四、國內前二。

　　但值得注意的是，上半年維信諾獲得政府補助1.5億元， 去年同期為9.644億元，減少了8.147億元，這也是其虧損的原因之一。一直以來，面板企業因周期性明顯，多靠政府支持，據統計，2020年A股所有面板企業的平均凈資產收益率為7.21%，勉強跑贏GDP增速。

　　再加上上半年維信諾毛利率的問題。今年上半年維信諾OLED顯示產品毛利率為2.54%，對比起來毛利率較低。

　　而在OLED產品之外，報告期內維信諾其他產品或服務的收入、成本和毛利率較上年同期變動比例分別為-83.44%、118.29%和 -96.51%，主要原因是上年同期確認合肥維信諾的技術許可及服務收入3.86億元，該業務毛利率較高， 本期未發生，同時影響分行業OLED顯示行業和分地區境內的毛利率降低。

　　龍騰光電則是在上半年利潤同比增長976.37%。 其在公告中表示，業績變動主要原因是公司的差異化產品競爭力持續加強，疊加行業景氣度較高，抓住了市場機遇，主要產品需求旺盛，主營業務呈現 持續良好增長態勢，銷售回款同比增加。

　　在產品銷售方面，報告期內，龍騰光電訂單覆蓋率維持高水準，兼顧市場狀況、客戶長期合作狀況、材料供應、產品營利性等多種指標因素進行策略性產能分配，持續優化產品組合，以提高產品獲利能力。

　　上半年利潤大增，行業集中度提升

　　今年上半年整體依然是大幅上漲趨勢。統計2019年h1至2021年h1數據，顯示出今年頭部企業利潤上漲程度明顯。

　　具體原因從需求背景來看，2020年因新冠肺炎疫情，催化了“宅經濟”，加之面板廠商備貨策略激進、供應鏈資源擠兌加劇了供應緊張，加速了價格上漲。

　　華泰證券數據顯示，截至2021年3月，主流的32吋、43吋及55吋電視面板價格，相較于去年5月份，漲幅空間高達84%-119%。

　　從行業變動來看，顯示產業產能向頭部企業高度集中，頭部企業在管理效率、規模、技術、成本、供應鏈等方面具備顯著優勢，行業進入壁壘也大幅提高。京東方于業績說明會中表示，在過去一年，TV整機品牌TOP4占比提升5%。 越是靠近尾部的品牌傾向于價格戰，因此頭部集中符合產業價值提升的理念。

　　面板形勢：大尺寸優勢漸顯，價格迎來拐點

　　大尺寸出貨量上漲

　　在這個漲價周期中，尺寸分化明顯是一大特點，TCL與半年報中公布了大尺寸與中小尺寸的銷售收入，大尺寸收入同比上漲131.9%，凈利潤上漲1384.6%，而中小尺寸減虧0.2億元。

　　大尺寸優勢不僅體現在上半年的數據中，7月上旬開始，連續上漲近13個月的電視面板價格開始松動，至8月，已大幅度下跌。

　　由于全球經濟受疫情影響持續的低迷，以及IC、海運等原因導致的材料成本上升等各種因素影響，面板市場庫存出現一定程度的上漲，價格有所回落。

　　而在8月的價格回落大潮中，跌勢最為激烈的是32寸、43寸電視面板。 IT類產品下跌不多，仍基本保持著正向營收。

　　針對此種情況，京東方及TCL兩家頭部企業皆在表示了對產品結構的優化的言論。

　　京東方表示在當下的產品結構中，TPC、NB、MNT PC類占比超過40%，其中MNT平均尺寸漲近一寸，電競顯示器占比持續提升。而32寸面板占比已有所下降，目前僅26%左右，未來還會繼續下降。

　　TCL則制定了Mini LED戰略加超大屏戰略的雙翼齊飛戰略。其超大屏戰略為：未來三年，TCL 75吋以上超大板滲透率超過30%。

　　整體價格下降

　　根據9月面板價格數據，整體面板價格持續下跌，包括大尺寸TV、IT產品。

　　因疫情后，市場被大幅度拉動，現下無論是歐美市場，還是中國大陸市場，需求持續疲軟，面板價格走低。

　　按照摩根士丹利(Morgan Stanley)近日發布的數據，9月份整體電視面板價格平均下降了11%，而3季度同比去年3季度，電視面板下跌了9%。 報告表示，受價格的影響，使得面板制造商開始考慮調節產能，特別是4季度，可能會迎來減產潮。

　　不過從面板行業周期性的特征來看，大廠通常是進行產品組合調節。隨著下游庫存升高，面板價格可能會逐漸浮動到起漲點，若在拉鋸階段獲得勝利，將能進一步擴大市占率。

　　大尺寸+高毛利：Mini/Micro LED戰略的實施

　　當前階段，幾大面板廠均有推動Mini/Micro LED動作。

　　一方面，相比OLED，Mini LED在超大尺寸上能實現更低成本，大尺寸電視正是Mini LED的優勢賽道。

　　另一方面，當前階段降價周期已不可避免，市場低谷周期，高毛利產品實現能避免價格戰的損失。Mini LED產品的布局和銷售，有助于企業進一步提升產業話語權并保持銷售額成績的最好武器之一。

　　近期，TCL采取了Mini LED戰略加超大屏戰略的雙翼齊飛戰略， 其中Mini LED戰略為：未來三年，TCL大尺寸效率中，Mini LED滲透率超過60%;。

　　產能方面，TCL已在全球進行了20多億投資的Mini LED產能布局，擁有10條整機產線，目標2024年實現產能1000萬臺/年，其中成都200萬臺/年，惠州500萬臺/年，越南100萬臺/年，墨西哥100萬臺/年，巴西100萬臺/年。

　　京東方在半年報中表示，MLED事業部上半年實現營收2.73億元，這是京東方首次在財報中披露MLED事業的營收。并且近期，京東方COG玻璃基技術已應用于創維新款Mini LED電視SKYWORTH Q72， 全球首發Mini LED主動式玻璃技術。

　　深天馬表示，上半年在Mini/Micro LED等方面取得了諸多積極成果， 獲得行業和客戶高度認可，并多次獲得創新產品與應用獎項。顯示核心技術的創新與應用拓展，并加強與產業鏈相關應用廠商協作，積極推進商業化進程。

　　彩虹股份在液晶面板方面也穩步推進 Mini LED 和 WOLED 技術開發項目， 34/86 吋產品開發開始驗證，產品性能持續提升。

　　維信諾參股的成都辰顯光電有限公司建成Micro LED中試線， 并完成了工藝全線打通。成都辰顯與廈門三安半導體科技有限公司簽訂了《戰略合作協議》，在Micro LED芯片開發、巨量轉移、產線自動化 等領域展開深入合作，共同打造首款面向終端客戶的Micro LED量產產品。

　　龍騰光電在上半年與首爾半導體達成合作，加速Mini LED量產。 并且在龍騰光電在研項目情況中，Mini LED項目預計總投資規模1904.5萬元，已累計通入1818.33萬元，目前已產出樣品送至客戶。

　　總結：

　　上半年，正值顯示面板漲價周期的高峰，再加上產能提升，兩家頭部企業均實現了利潤上的大幅增長，整體情況較為樂觀。

　　下半年7月份，面板價格開始下降，顯示面板進入新一輪降價，本次降價基本為正常的市場規律。在降溫的市場背景下，多數面板廠商開始調整產品結構，烈火煉真金，在Mini/Micro LED、OLED等新型顯示技術的帶動下，能否開拓新的市場方向?值得期待。