1月中下旬，中國在新冠肺炎的意外爆發下采取嚴格的管控措施。2月受疫情影響春節假期的延遲及嚴格的防疫政策導致國內TV制造業的產能受限和外貿出口企業的營銷渠道受阻，TV出口表現嚴重受挫。且歷年來TV出口在Q1處于出貨淡季，疊加疫情的沖擊，2月TV出口處于多重經濟周期下的最底部，2月整體出口規模僅3.9M，同比下降16.6%。3月隨著新冠肺炎由中國轉場至歐美，大陸TV出口企業迎來了出口壓力減緩的短暫空窗期。不同于2月國內企業生產乏力和外銷物流不暢導致的出口暴跌，3月國內企業有序復產步入正軌，在積壓訂單的交付和國外各國防控升級下宅家模式的溢出效應的綜合作用下，同比雖仍下滑2%，但降幅大幅收窄且高于市場預期。整體來看，Q1出口量為23.7M，同比下滑2.9%。3月出口數據的修復和1月大型賽事提前備貨的節奏反向對沖了疫情對TV出口的負面影響，可在目前世界各經濟體均無一幸免于疫情灰色籠罩的嚴峻形勢下，3月就已開啟的“初顯”向好趨勢還能延續多久？

圖一、大陸TV出口規模季度走勢

　　數據來源：DISCIEN 單位：M，%

　　從具體數據來看，Q1出口各區域中僅北美和東歐同比下降，東歐下降幅度為6.4%，北美則由于去年同期為應對貿易戰企業提前出口備貨導致基數較大，同比下跌觸達43.6%。 而同為此次疫情重災區的西歐，卻在Q1逆勢增長42.1%，維持了西歐在近1年的高增長態勢(自2019年3月開始，大陸TV出口西歐地區僅2019年6月同比微降1.8%)。這與疫情發展的時間進程相契合，盡管在3月中下旬，北美、西歐等國已陸續進入防控狀態，但因不同于國內的意識形態，前期的疫情防御狀態大打折扣，而真正因疫情關閉經濟活動的行為在3月下旬才大面積出現，此時，對Q1出口數據已經影響甚微。并且，3月出口環比的大幅增長另一方面也“得益”于2月國內供給端受影響而導致的貨期延后。在延期貨物的交付接近尾聲時，各國經濟發展也進入了“休克式”抗疫階段。

　　在全球疫情發展至第二階段時，為防止疫情爆發給衛生系統帶來重創，各國陸續對旅游及商業活動進行了嚴格限制，經濟活動受限讓各國的經濟發展陷入停滯衰退期。由部分國家公布的2020第一季度經濟數據來看，Q1GDP環比增速均處于下滑態勢。以TV出口最大市場美國為例，0.5%的同比增速是自2008年四季度以來GDP增長的最低水平，標志著美國史上最長——近11年的經濟擴張周期的結束，新一輪的經濟衰退已無可避免。經濟發展停滯下，高失業率也隨之而來，美國勞工部最新發布的數據顯示，4月美國失業率達14.7%，為上世紀30年代經濟大蕭條以來最高值。GDP增速的下滑和失業率的畸高均反應了美國在抗疫過程中遭受的巨大損失。另外，與美國情況類似的歐洲在4月份大部分地區的經濟活動也處于停擺狀態，預計第二季度的經濟衰退會進一步加劇。由此來看，在第二階段，由犧牲經濟發展換來的疫情防御也的確讓經濟遭遇了超乎市場預期的下滑衰落，而在此期間，出口貿易企業也會再度面臨挑戰，海外訂單的“消失”造成了TV出口企業需求源頭的“斷流”，即使國內生產出口逐漸恢復正常，無處可銷的產能也無法同步釋放。

圖二、部分國家GDP增速

　　數據來源：國際貨幣基金組織 單位：%

　　截止目前，海外各區域的疫情拐點仍未到來，但從3月底到5月中旬，各國已深刻感受到了疫情防控所帶來的經濟發展的陣痛，這讓部分國家在繼續嚴格管控和陸續恢復正常的博弈中選擇了后者。5月上旬，部分海外國家開啟解封計劃，并采取一攬子財政政策以刺激經濟復蘇。直接的經濟補貼和對企業的救助計劃在一定程度上消弭了疫情對各國經濟的強烈沖擊，整體市場需求會在5月中下旬趨于好轉。如美國開倉發錢所帶來的Walmart訂單回暖，且基于美國在Q1的表現欠佳，政府的疫情管控措施壓抑了部分民眾需求，預計今年Q2 TV出口美國的訂單量在疫情好轉和政府的經濟刺激下將呈現逐步好轉的基調。考慮到各國疫情發展進程不一和國家防疫步調的差異化，短期來看，海外各區域受疫情影響的出口周期性谷底的出現節點會略有不同。但總的來看，中國在2月的嚴格管控措施已將出口表現拉至歷史最低水位，4、5月份疫情在海外的爆發將疫情的影響更加泛化，可海外各國鮮有能與中國強有力抗疫手段相類似的管控措施，疫情的影響周期進一步延長，但與此同時也在周期內分攤了各國遭受疫情的負面沖擊。因此，5月份TV出口市場同比大幅下滑無可爭議，但相較于中國疫情爆發時所導致的2月TV出口同比下滑16.6%，降幅會相對收窄。另一方面，配合5月中下旬各國的經濟紓困計劃帶來的市場需求的重新激活，預計6月開始，訂單回暖跡象將會在更多區域顯現。而到了本就處于備貨旺季的下半年，因去年受貿易戰影響TV出口表現欠佳，今年同期表現的發力空間更大，但若想在今年全球經濟整體唱衰的背景下實現同比正增幅仍比較困難。

　　圖三、海外部分國家解禁計劃及相關刺激政策

　　數據來源：DISCIEN整理

　　結合DISCIEN監測的中國TV出口數據和對市場信息變化的及時捕捉，DISCIEN預測2020年Q2 TV出口同比下滑3.8%，Q3同比下滑2.1%，Q4同比下滑1.2%，整體全年預計出口規模達112.8M，同比下滑2.5%。

　　但在此值得注意的是，各國為抗擊疫情需要大量的貨幣資金以實施擴張的財政政策和貨幣政策，而對于經濟本就脆弱的新興國家，為應對疫情的沖擊本就不堪重負，而疫情下商業活動的受阻又同步導致了經濟的崩盤，國際資本大幅從新興市場流出，部分經濟體的貨幣開始瘋狂貶值。據統計，今年3月，墨西哥、俄羅斯、巴西、印尼、烏克蘭、南非的貨幣相對美元貶值幅度超過10%，Q1巴西、南非、俄羅斯的貨幣相對美元累計貶值超過20%，新冠肺炎沖擊下貨幣的大幅貶值讓新興國家的經濟發展更加雪上加霜。

　　近年來，TV出口在西歐、亞洲等成熟市場增速緩慢，而新興市場則是各TV出口企業尋求新增長的突破點，但新興市場抵抗和消化疫情所帶來的壓力的能力更小，面臨的經濟震蕩更大。以阿根廷為例，大幅對外舉債讓阿根廷屢次爆發債務危機，而疊加新冠肺炎的多重壓力最終將阿根廷再次推向破產邊緣。新興國家在外匯貶值動蕩期所帶來的進口成本的上升不僅會影響TV在此區域的出口，也會給出口企業的貨幣交易結算帶來更大的風險。此外，新興國家的經濟發展面臨進入下行通道的風險也或許會給TV出口新興經濟體的長期高增長趨勢畫上句號，而這又可能會帶來出口企業市場策略的調整。全球經濟一體化下，新冠肺炎的發酵無疑會帶來牽一發而動全身的市場的動蕩，TV出口企業密切關注全球疫情發展動態和各國政策的變動以高效應對市場變化尤為重要。