LGD廣州出售案終于明朗，在經歷了先后與創維、TCL華星(以下簡稱：CSOT)、BOE以及兆馳的緋聞后，歷時長達一年多的LGD廣州工廠出售案終于官宣：2024年8月1日，TCL科技發布公告，擬收購標的為樂金顯示(中國)有限公司70%股權和樂金顯示(廣州)有限公司100%股權。假設CSOT成功收購，對后市將帶來怎樣的影響?

　　對此，DISCIEN(迪顯)認為雖然CSOT收購LGD廣州廠對于產業鏈來說，表面上只是一座工廠歸屬的變遷，但不容忽視的是，對TCL華星以及對整體TV產業鏈都將產生至關重要的影響。下文我們將從這兩方面做以詳細分析。

　　一、對CSOT的影響

　　圖一、 收購LGD廣州工廠對CSOT的影響

　　數據來源：DISCIEN 整理

　　①CSOT 產能大幅提升，其在廣州顯示產業集群效應進一步凸顯

　　在并購LGD廣州之前，CSOT擁有3座G8.5、1座G8.6、2座G10.5等中大尺寸產品產線;并購之后，直接增加一座月產能為210K Sheets的G8.5產線，整體LCD產能將進一步提升。另外，由于LGD廣州與T9同位于廣州增城區，因此，當下將LGD廣州收入囊中之后，二者的聯合有望形成產業集群效應，使得CSOT能夠更好的整合當地顯示產業資源。

　　②IPS專利以及產能加持下，有望進一步拓寬IPS向客戶渠道

　　從CSOT產線的分布來看，此前僅廣州T9一座IPS工廠，T9工廠TV產品占比較低且二期產能仍在爬坡，此番收購已經成熟運營多年的LGD廣州后，在一定程度上補充了其在IPS技術向的短板。另外，由于LGE TV以IPS為主，也導致近年來CSOT致力于拱大與LGE的合作物量但進展不及預期， LGD廣州并入之后有望掃除影響雙方合作物量井噴的技術壁壘。

　　③客戶結構得到進一步完善，并有望拱大與部分客戶的合作

　　在收購LGD廣州之前，CSOT客戶結構主要以三星、TCL以及MOKA為主;對比LGD客戶結構，二者重合度較高，假設三星、LGE、KTC等重疊客戶合作無縫切換，那么收購LGD廣州之后，這三家客戶的合作總份額將直接提升10%，已有客戶合作物量的增加也將確保CSOT營收的穩定增長，另外值得注意的是，創維與LGD合作緊密，本次收購案或有望使得CSOT與創維之間的關系破冰。

　　二、對TV產業鏈的影響

　　圖二、 CSOT收購LGD 廣州對TV產業鏈的影響

　　數據來源：DISCIEN 整理

　　①本次收購案帶來的只是產能的左右騰挪，整體產能依舊趨穩

　　當前LGD廣州出售案終于落下帷幕，但從產業鏈產能的角度來看，此次并購案僅僅帶來的只是一座月產能為210K sheets 的G8.5工廠歸屬的變遷，并未對整體產能帶來損失或增加，因此整體產業產能依舊趨穩。

　　②TOP 3市占率進一步提升，頭部企業影響力加強

　　回顧近兩年的產業格局走勢，在整體需求疲軟收縮的狀況下，頭部面板廠基于產能壓力，按需調整生產。因此一定程度上導致了份額的丟失，TOP3累計份額從23年的61%降至24H1的60%，但隨著LGD廣州廠歸屬的變遷，以及SDPJ G10的退出，日韓系企業將逐漸退出LCD TV供應的舞臺。因此TOP3累計份額將進一步提升至66%，頭部企業在LCD TV面板產業鏈的影響力將得到提升。

　　總而言之：參考之前CSOT并購蘇州SDC工廠的案例進程，2020年8月發布了預收購蘇州SDC的提案，直至2021年二季度所有的管理才全部合并接管，因此DISCIEN(迪顯)推斷：預計明年才會進行對LGD廣州廠經營數據的并表，此次收購對今年市場的影響較小，而明年市場走向如何，讓我們拭目以待。