近期，LED顯示行業上市企業陸續發布了去年財報和今年一季度財報，整體來看LED終端企業海外市場比國內市場表現更佳，經銷渠道相比直銷占比更高。創意顯示、LED一體機、LED電影屏等細分市場發展不錯，Micro LED取得了階段性創收，特別是京東方去年MLED業務營收29億元!控制系統、視頻處理廠商諾瓦星云成為盈利之王，去年一年盈利6億元!今年一季度，行業景氣度提升，大部分企業簽單率明顯大增!

　　①海外市場表現亮眼，將吸引更多企業出口海外

　　洲明科技：2023年境外收入40.37億元 占公司營業收入比重為54.48%

　　4月22日洲明披露2023年年報。2023年，公司實現營業總收入74.10億元，同比增長4.73%;歸母凈利潤1.44億元，同比增長127.06%;扣非凈利潤1.53億元，同比增長187.10%。

　　2023年洲明主營業務中，智慧顯示收入66.86億元(全球排名第一)，同比增長4.11%，占營業收入的90.22%;海外方面，洲明科技年報顯示，2023年實現境外收入40.37億元 ，占公司營業收入比重為54.48%，主要是得益于公司始終堅持市場營銷體系的全球化布局，目前營銷網絡已覆蓋160多個國家，與5400多家經銷商達成合作，成立20余家海外分子公司及辦事處。

　　艾比森：受益于海外市場強勢拉動 凈利潤3.16億元同比增長55.53%

　　去年艾比森 實現營業收入40.06億元，同比增長43.29%，歸屬凈利潤3.16億元，同比增長55.53%，基本每股收益0.8723元;公司擬每10股派發現金紅利3元(含稅)。

　　對于業績增長，艾比森表示主要由于公司完善全球銷售網絡，簽單及收入延續高增長態勢。去年公司含稅簽單約53億元，同比上年增長約五成。其中，海外市場營業收入在2022年76%的高增長基礎上，去年再度增長約46%，到達約26億元 。分區域來看，美洲增長約 29%，亞太非洲、歐洲的增長率更是均超過了 50%。

　　利亞德 發布2023年年度報告，公司營業收入76.15億元，同比下降6.61%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.86億元，同比增長1.60%。其中境外營收25.34億元 ，占比升至38.98%， 亞非拉營收6.78億元，連續三年高速增長!

　　雷曼光電：2023國際業務營收4.11億元 占顯示業務總比為57%

　　2023年，雷曼光電LED顯示業務實現總營收7.21億元。其中，國際顯示業務實現營收4.11億元，占顯示業務總比為57%， 綜合毛利率35.9%，較上年同期提升2.9個百分點;國內顯示業務實現營收3.10億元。報告期內國際各業務單元開發新客戶成效較為明顯，總體新客戶數量較去年同比增長近30%，其中亞太戰區及大客戶部新客戶開發有較大突破。

　　奧拓電子2023年海外營收連續三年保持增長

　　奧拓電子2023年實現營業收入6.58億元，歸母凈利潤1377.81萬元;報告期內，海外市場進一步增長，實現營業收入3.16億元 ，同比增長9.54% ，連續三年保持增長。此外，2024年第一季度，公司實現營業收入1.80億元，同比增長5.22%，歸母凈利潤60.73萬元。

　　據了解，由于國內市場越來越“卷”，國際業務表現更佳，吸引了更多家LED顯示屏企業出口海外，并將轉向中高端市場。

　　②渠道簽單率高，渠道市場拓展不容忽視

　　去年艾比森 全球渠道商約6000家，核心渠道數量同比上年增長53%，高績效渠道數量同比增長37%，渠道簽單同比增長108%。中國渠道簽單同比增長超過100%，國際渠道簽單同比增長超過70%。

艾比森2023年財報數據

　　雷曼光電 去年營收11.13億元，經銷收入為7.06億元，同比增長33.19%，占總營收比為63.43%。

雷曼2023年財報數據

　　隨著渠道作用越來越大，渠道拓展不容忽視，一些跨界企業也開始加大力度布局渠道，那么整個LED顯示領域渠道競爭也會激烈。

　　③ 中高端細分領域市場增長快速，將是未來企業盈利重點

　　創意顯示

　　雷曼控股子公司康碩展擁有以球形屏、內球幕、易拉罐、柔性屏等為代表的全系列、全場景、全覆蓋的創意LED顯示產品和系統解決方案。2023年，得益于文旅、商業活動的恢復發展，雷曼康碩展與全球80多個國家和地區的用戶和伙伴攜手并進，落地了400多個項目，覆蓋文旅、展覽展示、交通樞紐、商業綜合體、XR虛擬拍攝、飛行影院等領域的顯示應用需求。2023年康碩展實現營業收入1.29億 ，較去年同期增長49.32%。

　　LED會議一體機

　　2023年，雷曼光電 智慧會議交互顯示系統產品銷售收入增長速度可觀，占公司整體收入比例持續提升。其中，國內智慧會議一體機產品銷售收入較上年同期增長189.2%，國際智慧會議一體機產品銷售收入較上年同期增長339.3%。

　　XR虛擬拍攝

　　2023財報中，奧拓宣稱在影視領域，新簽訂單金額約2.28億元，同比增長39.09%。截至目前，奧拓在全球范圍內累計承接了67個XR/VP虛擬影棚項目，并推出自研的小型化Metabox 4KK XR虛擬直播解決方案。

　　LED電影屏

　　目前，去年國內LED電影屏發展迅猛，多家企業LED電影屏在全國開花。

　　洲明科技在報告中稱，2023 年，洲明旗下雷迪奧以《瞬息全宇宙》為代表的虛擬拍攝影視作品以及一百多個數字虛擬影棚在世界范圍遍地開花。洲明是擁有四項 DCI 認證的電影屏企業。

　　這些板塊還會是未來業務的重要增長點，值得關注。

　　④Micro LED嶄露鋒芒 其中京東方MLED營收29億元

　　京東方 2023年MLED業務實現營收29.02億元，同比增長81.42%。Pitch 0.9mm實現量產，積極拓展海外業務，實現玻璃基高端商顯領域突破，高端IT及車載領域項目數量增長超50%。值得一體的是，4月11日，京東方發布了2024年一季度業績預告，累計實現歸母凈利潤8億元~10億元，同比增長223%~304%！ 實現扣非后的歸母凈利潤4.6億元~6.6億元，同比增長175.79%~295.70%！

　　根據公司年報披露，利亞德 2023年Micro LED相關訂單約6.3億元 ，同比增長約40%，公司預計2024年有望簽約9-11億訂單，有望實現超50%增長。看好Micro LED顯示性能，未來有望成為LED直顯主流方案，利亞德憑借目前在芯片等領域的全產業鏈布局，有望成為率先受益Micro LED市場紅利。

　　雷曼光電： 根據相關調研機構報告顯示，2023年在中國大陸地區LED小間距COB市場，以品牌維度統計，公司銷售額及銷售量均位居行業第一。公司在COB細分領域的市場占有率已連續3年蟬聯第一。公司基于自主專利COB先進技術的Micro LED超高清顯示產品已廣泛應用于政府應急、智慧城市、公檢法司、能源、交通、廣電等各行各業，賦能千行百業，產品應用案例累計超3000個。

　　此外，公開資料顯示，洲明科技 完成COB、MIP封裝產品技術突破，實現Mini/Micro LED產品從P0.3-P1.8產品全系列覆蓋和規模化量產。公司計劃于2024年底將現有的Mini/Micro產能3000KK/月擴產至10000KK/月，其中COB產能4000KK/月，MIP產能6000KK/月，以先進的技術、全面的產品覆蓋和充足的產能投入積極迎接Mini/Micro LED市場的快速增長。

　　報告期內，艾比森 基于 Micro LED技術的產品銷量同比增長超200%，出貨量再創新高，項目廣泛應用于國內外數據中心、監控調度、測試仿真、城市展館等場景，為客戶呈現出卓越的顯示效果。

　　隨著Micro LED在商業顯示、車載顯示、AR眼鏡等領域成熟應用，預計未來會有更好的表現。

　　⑤上游原材料與裝備持續降本，將為顯示行業的穩定發展保駕護航

　　值得一提的是，當前LED芯片、封裝、控制系統視及頻處理器、設備等領域普遍利潤下降，利潤的下降在顯示應用產品端意味著成本的下降，這將有利于終端客戶通過價格優勢，將產品應用到更多場景中，從而推動行業取得更大的市場，提質降本或是未來行業的發展趨勢。

　　LED芯片

　　財報顯示，2023年，京東方華燦光電 營業收入約29.03億元，同比增加23.28%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約8.46億元，同比下滑475.16%。

　　對于虧損原因，京東方華燦光電表示，一方面是市場競爭激烈，主要產品價格持續下降，導致產品毛利率下降，公司虧損增大;二是政府補貼金額減少。

　　聚燦光電 2023年營業收入為6億元，同比增長10.55%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為4810.76萬元。4月23日晚間發布一季度業績公告稱，2024年第一季度營收約6億元，同比增加10.55%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約4811萬元。

　　乾照光電 發布的2023年年報顯示：去年公司營業收入同比增長40.63%，達到23.87億元;歸母凈利潤同比增長162.77%，達到3160.73萬元。乾照光電:2024一季報凈利潤-0.06億， 同比增長94.12%。2024年第一季度營收約41.06億元，同比增加11.14%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.15億元，同比增加8.25%;

　　兆馳股份 2023年營業收入約171.67億元，同比增加14.23%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約15.88億元，同比增加38.61%;2024年第一季度，公司實現營業總收入41.06億元，同比增長11.14%;歸母凈利潤4.15億元，同比增長8.25%;扣非凈利潤4.08億元，同比增長21.95%。

　　驅動IC

　　4月8日晚間，士蘭微 發布了2023年年報。2023年，公司實現營業總收入93.40億元，同比增長12.77%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3578.58萬元，上年同期為10.52億元。

　　4月25日丨富滿微 公布2024年一季度報告，報告期營業收入1.45億元，同比增長5.95%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-2821.06萬元;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-2990.61萬元;基本每股收益-0.13元。

　　封裝

　　東山精密 發布2023年年度報告，報告期內，公司實現營業收入336.51億元，同比增長6.56%。實現歸屬于上市公司股東的凈利潤19.65億元，同比下降17.05%。實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤16.15億元，同比下降24.08%。基本每股收益為1.15元。擬向全體股東每10股派發現金紅利2.5元(含稅)。2023年，LED顯示器件營收11.9億元，占營收比重3.54%，同比下降29.24%。2024年一季度實現營業收入77.45億元，同比增長18.94%，實現歸母凈利潤2.89億元，同比下降38.65%，實現經營活動產生的現金流量凈額15.58億元，同比下降13.42%。

　　4月12日晚間國星光電 發布年度業績報告稱，2023年營業收入約35.42億元，同比減少1.07%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約8564萬元，同比減少29.43%;基本每股收益0.1385元，同比減少29.41%。

　　目前，木林森、聚飛光電 業績相對亮眼。2023年木林森 實現營業收入175.36億元，同比增長6.17%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.299億元，同比增長121.71%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤4.00億元，同比增長157.87%;基本每股收益0.29元;擬向全體股東每10股派發現金紅利3.38元(含稅)。聚飛光電 (300303)3月30日披露2023年年報。2023年，公司實現營業總收入25.12億元，同比增長11.07%;歸母凈利潤2.30億元，同比增長22.27%;扣非凈利潤1.69億元，同比增長7.15%;

　　不過，今年一季度財報顯示，封裝領域迎來回暖。

　　瑞豐光電 公布2024年一季度報告，報告期營業收入3.29億元，同比增長7.77%;歸屬于上市公司股東的凈利潤754.02萬元，同比扭虧為盈;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤570.25萬元;基本每股收益0.0110元。

　　廈門信達 發布2024年第一季度報告，營業收入128.81億元，同比減少38.70%。歸屬于上市公司股東的凈利潤813萬元，同比增長13.31%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈虧損2960.64萬元。基本每股收益-0.0370元。

　　控制系統、視頻處理器

　　2023年，諾瓦星云 實現營業總收入30.54億元，同比增長40.49%;歸母凈利潤6.07億元，同比增長96.96%;扣非凈利潤5.88億元，同比增長97.84%。報告期內，諾瓦星云基本每股收益為15.76元，加權平均凈資產收益率為33.01%。2023年公司主營業務中，LED顯示控制系統收入14.42億元，同比增長30.19%，占營業收入的47.20%;視頻處理系統收入12.75億元，同比增長58.76%，占營業收入的41.75%;基于云的信息發布與管理系統收入1.59億元，同比增長16.65%，占營業收入的5.19%。

　　諾瓦星云 2024年一季度實現營業收入6.81億元，同比增長22.66%，實現歸母凈利潤1.23億元，同比增長44.54%。

　　卡萊特 ，2023年實現營業總收入10.20億元，同比增長50.16%;歸母凈利潤2.03億元，同比增長54.29%;扣非凈利潤1.65億元，同比增長39.46%;經營活動產生的現金流量凈額為479.55萬元，同比下降93.02%。

　　設備

　　新益昌： 2023年度實現營業總收入104,200.80萬元，同比下降 11.97%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤 6,017.05萬元，同比下降70.61%。報告期內，受宏觀經濟環境因素及技術迭代影響，公司傳統LED固晶設備營業收入及毛利率雙重下降。

　　大族激光 公布2023年年度報告，公司實現營業收入140.91億元，同比下降5.82%;歸屬于上市公司股東的凈利潤8.20億元，同比下降32.47%。2024年一季度報告，報告期營業收入26.56億元，同比增長9.51%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9.89億元，同比增長594.31%。

　　4月25日，中微公司 公布2024年第一季度報告，報告期公司實現營收16.05億元，同比增長31.23%;歸母凈利潤2.49億元，同比下降9.53%。

　　2023年凱格精機 實現營業收入7.4億元，同比下降5.04%，歸母凈利潤為5258萬元，同比下降58.63%。公司銷售毛利率為30.95%，同比下降14.29個百分點。公司主營為錫膏印刷設備、封裝設備、點膠設備、柔性自動化設備、其他，占比為72.36%、5.30%、9.21%、7.61%、5.53%，分別實現營收4.02億元、2.16億元、5699.17萬元、4745.85萬元、1760.94萬元，毛利率分別為41.26%、5.61%、36.99%、36.72%、71.94%。

　　小結： 在后疫情時代，隨著國內市場需求放緩，不少企業紛紛將目光投向了海外市場。隨著渠道營收占比不斷擴大，渠道拓展不容忽視。創意顯示、LED一體機、XR虛擬拍攝、LED電影等中高端細分市場，將是未來重要的開拓市場。目前Micro LED已經取得一定成績，新型顯示領域將得益于資金、渠道等各方面的不斷加持，預計未來會有更好的表現。隨著上游材料等成本下降，LED顯示屏產品將會應用到更多場景中，提質降本是趨勢。